三五文学

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第二十六章

杨柳青送走周锐后，就一心沉到工作中，因为联办的麻烦事也挺多，她都得一一处理。STAQ系统这几年正在应付国库券一女多嫁，谁知法人股又来了。

法人股就是法人单位以自有资金在股份公司认购的股份，或者原集体企业的资产重估后折算成的股份。当时有规定，公有制法人股禁止在二级市场流通。

于是直到1992年，在深沪上市的近40家公司的流通股，占企业总股本不足15%。不仅这些上市企业的法人股不能流通，法人持有的募集公司的股份也不能流通。而到1994年《公司法》正式生效，并宣布停止批设新的股份募集公司，这类企业已多达6000家，绝不是个小数目。中国的上市公司因为大都从国企改制而来，本就尊卑分明——国家股和法人股不能上市流通，只有个人股和外资股才行。而个人股又分为公开上市股和内部职工股，外资又分为H股和B股。所以为此闹出了很大的意见，各方面都对此不满，要求改革。

1992年7月初，国务院终于批准STAQ系统为法人股的内部流通试点。联办的STAQ系统执行主任名叫郑智，也是个海归，电脑高手，杨柳青和田希云都挺欣赏他，便委以重任。郑智认为，以国债转让为主的STAQ系统已运行两年，其综合性场外交易市场已联通全国三十几家大城市，系统会员有一百多家，具备了相应的运行规模。几天后，全国首家试点企业通过该系统组成的承销团，定向募集法人股3000万股成功，共募集资金约1、2亿元。又过了两天，该法人股开始在STAQ系统内流通转让，首日便从开市的5、8元跃至10、25元，上涨近一倍。当日成交量为300多万股，成交金额3000多万元，交投甚为活跃。

九个月后，经国务院主管部门批准，由人行、工行、农行、中行、建行、交行等多家银行，与人保公司及三大证券公司，共同出资组建的法人股市场也开通了，其全称是中国证券交易系统有限公司。很显然，该系统是STAQ系统的竞争对手，而且它来头不小，背景宏大，更受投资人青睐。开通这一天，投资者就大量进入，成交量颇大。而法人股市场也开始了持续半个月之久的**——从1993年4月中旬到月底，在STAQ系统开通的法人股猛涨到2400家，至5月底便突破6000家，法人股一下子成了香饽饽……

当时杨柳青很高兴，对田希云说：“投资者像是从梦中惊醒，突然意识到法人股市场的存在，于是纷纷涌向这一风水宝地。他们开着车，提着大哥大，不约而同地大笔买进！”

“我看呀，这不是个好兆头！”田希云却忧心仲仲。

杨柳青没在意，“你是悲观主义，而我是乐观主义。哎，这可是个向好的趋势啊！”

在这个趋势下，STAQ的法人股也向前狂奔不回头。4月底风头最健时，很多股票都直线攀升，上涨近一倍。成交量也迅速放大，到5月初，竟是十天前的22倍！这个局面简直令人难以忘怀，几天后，行情越发火爆，指数节节上推，其涨势令人眩目，许多股票都创出历史最高价。但以后发生的事情，不管对投资者还是业内人士来讲都可谓刻骨铭心，因为这些刚创出的历史记录，竟变成了一个无法置信的神话，让几乎所有人的感觉都好比经历了一场噩梦！

转折从1993年5月中开始，大市突然掉头回落。这恰好是政府整顿金融秩序的前夜，不久，两个系统分别接到中国证监会“暂缓审批新的法人股挂牌流通”的指示。消息不胫而走，被某些敏感者看成是一种政策倾向，不少人知悉详情后陆续出局。但更多人却认为，这只是一时的政策需要，是一个顺应时政的临时决定。于是众人更加亢奋，法人股火势不减……

这一天杨柳青很忙，天没亮就起床了，因为要搬迁STAQ系统。联办租的房子太小，法人股大发展，系统工作人员也要增加，都快挤不下了。不料他们忙碌了几小时，刚搬到一个新的地方，交易程序尚未完全调试好，就快到下午三点该闭市了。接单系统与撮合系统还没连接上，厅里的交易员便赶快下单，系统几次通知他们停止，那边却置之不理……

一个技术部经理急了，大叫：“再不停止，我就要拉闸了！”

交易员们头都不抬，仍在埋头苦干。突然听到“啪”的一声，闸被拉下了，大厅里顿时一片漆黑。杨柳青当时也在厅里，赶快跑过去看，原来闸拉错了，不是交易大厅的闸，而是这栋楼的总闸。这下麻烦大了！机房里的服务器也断了电，一天的交易数据全完了！

杨柳青连忙又去找到郑智，让他来想办法。她记得当天的成交金额接近一个亿，如果恢复不了数据，那可怎么办？还好，他们用了五个多小时，终于把数据找回来。

杨柳青觉得，这应该是个好兆头吧？果然几天后，中央领导在蔡智宏的陪同下，视察了市场，又批准了几家公司挂牌。然而好景不长，半个月后，中国证监会正式宣布了那个“暂停新股上市”的公告。又过了几天，秦野副总理召开金融整顿会议，明确规定了三条：停止和清理一切违章拆借；任何金融机构都不得变相提高存贷款利率；银行要和自己兴办的各种经济实体脱钩。眼看这忽红忽绿的场面，投资者开始割肉斩仓，也即“胜利在大逃亡”……

&很不甘心，因为政府还在沉默，投资者也在观望，它决心做最后一搏。

三个月后，它推出了六家公司上市，但仅交易了一天便被禁止。试探失败，市场哗然，股指无奈，两探新低。此后，实际上已经失去扩容资格的法人股市场日显萎顿，间或有一两次反弹，却无法改变股价单边下跌的态势，许多股票纷纷跌破发行价……

&新股上市的前一晚，杨柳青也是摩拳擦掌。她跟郑智紧急商量对策，又召开员工会议，大家都在热血沸腾，说有在前面打冲锋，我们也跟上啊！只要他们明天形势良好，我们也就放手一搏。但第二天的情况，却让众人的心都凉透了！

此后联办就只能惨淡经营。杨柳青神情黯然地对田希云说：“完了！我们的STAQ系统，本是联办插到证券市场的一条腿，现在这条腿也快瘸了！”

田希云虽离开联办，去了证监会，但他的心跟杨柳青息息相通，这就是一种情结吧？

他也叹道：“断了翅的鸟，折了腰的狼，伤了心的女人，莫过如此。”

看来联办的创始人真要好好考虑，下一步该怎么走？该往何处去了！

联办勉强维持的时候，上海的林亦明也出事儿了，似乎都在劫难逃。

四年前，林亦明被任命为上海证券交易所的总结理。名字见报后，上面不乐意了，说这么重要的人事任命，你们上海为啥不上报？因为这事儿是秦野定的，上海人行便给他补报了手续。后来秦野调到中央去工作，林亦明发现自己得不到上级部门的支持，心里也挺烦。

两年前的一天，田希云突然给他打电话：“亦明，当初联办推荐你来上海的目的已经达到，交易所这面旗帜也竖起来了，你可以回北京了！”

田希云很了解他，也担心他的个性——他崇尚自由不受约束，你想给个任命就把他箍住，让他改变性情，也是不可能。人行没批准在文化广场买卖股票，没批准外地券商进来，他都兀自办了。还有一些股票的流通问题，他也睁一只眼闭一只眼，有监管不严的责任。

林亦明听了田希云的话，明白自己该走了，但却没想好是怎么个走法？

于是他答复说：“我不想走回头路，但以后该怎么走？让我再考虑一下……”

1994年的秋天，林亦明出国访问，因惦记工作，提前返回。次日一早去交易所上班，刚走到门口就被下属堵住了，说国债期货交易异常，有人一下单就是200万口。

林亦明吃惊地问：“是谁？”